Фунт поддержан BoE

Рынки с утра уже живут информацией об обострении корейского конфликта. Северная Корея запустила еще один баллистический снаряд, который пролетел над японским островом Хоккайдо и упал в океан. В последнее время провокации со стороны властей в Пхеньяне эффективной новыми санкциями со стороны Совета Безопасности ООН. Рынки относительно спокойно воспринимают эту информацию, однако обострение конфликта может привести к росту неопределенности на рынках.

Перед запланированным на следующую неделю заседанием ФРС в центре внимания инвесторов остаются публикации из США. Вчерашние показатели инфляции потребительских цен превысили рыночные ожидания. Индекс потребительских цен ускорился в августе до уровня 1,9% с 1,7% в год, а в месячном выражении рост составил 0,4% против ожидаемых 0,3% м/м. В свою очередь, показатель базовый индекс потребительских цен стабилизировался на уровне 1,7% г/г, в то время как рыночный консенсус предполагал его снижение до 1,6% г/г. Разочарования данными по инфляции не закрывают дорогу к дискуссии по поводу очередного повышения процентных ставок уже в декабре этого года. Сегодня же будут опубликованы данные по розничным продажам и допущения чтения индекса Университета Мичигана. Аналитики прогнозируют рост продаж на 0,1% в месячном выражении против роста на 0,6% м/м в предыдущем периоде. Настроения американских потребителей по-прежнему удерживаются на высоких уровнях, однако ожидается, что предварительное сентябрьское чтение покажет небольшое снижение этого показателя до 95,1 пункта.

Банк Англии участвовал во вчерашней большей волатильности к фунту за счет более ястребиного сообщения. Банк сохранил программу покупки активов и процентную ставку на неизменном уровне в ходе сентябрьского заседания, а также предложил возможность роста стоимости денег в Великобритании в ближайшие месяцы в случае усиления инфляционного давления и дальнейшего снижения уровня безработицы. Хотя банк допускал возможность временного обстрела цели инфляции, то видно, что постепенный рост инфляции потребительских цен с начала этого года в окрестности 2,9% г/г, в случае публикации лучших, чем ожидалось данных, вызывает желание принять конкретные меры в монетарной политике и устойчивого приведения инфляции к цели. В ответ на более ястребиную риторику британская валюта сильно выросла по стоимости. Сегодня пара GBP/USD установила новые максимумы в этом году, и в настоящее время держится выше уровня 1,3500. В свою очередь, котировкам EUR/GBP удалось спуститься во вчерашнем дне ниже уровня 0,8900, и с технической точки зрения, курс может направиться в район 0,8800, где поддержку назначают по 200-ой скользящей средней EMA в масштабе огни.

Фунт сильно набирает в стоимости на этой неделе, в чем полезны были хорошие данные из Великобритании. На еженедельном графике пара победила сегодня сопротивление в виде 100-дневной средней EMA в масштабе недели, что вылилось в продолжение роста. Котировки сейчас находятся выше 50% отмены Fibo полностью нисходящего импульса с уровня 1,4485 и с технической точки зрения в ближайшие дни могут продолжить движение в район сильного сопротивления в районе 1,3835/50, где находится минимум с 28.II. и проходит 61,8% отмены Fibo полностью вышеупомянутого нисходящего импульса.

Любовь к доллару помогла в построении коррекции роста USD/JPY. В настоящее время котировки находятся чуть ниже 200-дневных средних EMA в масштабе зоне, которая совпадает с 50% потерей Fibo целом нисходящей волны, начатой 11.VII. 2017 года и определяет действительное сопротивление в районе 110,85/90. Нарушение этих районов было бы сильным толчком для технического сайта на этой паре. В случае сохранения силы доллара, пара должна руководствоваться в такой ситуации снова в район круглого уровня 112,00 иен за доллар в среднесрочной перспективе. Сильная поддержка устанавливает в настоящее время уровень 109,60 иены за доллар.

Возвращение к основам

 

Ночная баллистическая репетиция Северной Кореи не проходит без большого эха. Во-первых: снаряд, пролетающий над Японией и падающий в Тихий океан, не является интерпретированным как зона конфликта на более высокий уровень (несмотря на наличие режима водородной бомбы и вылета, достигнутого в сегодняшней пробе).

 

Во-вторых: собираясь провести тесты, было обнаружено японское агентство Nikkei со значительным опережением. В-третьих, инвесторы теперь имеют много для пищеварения - действия центральных банков набирают обороты, улучшается настроения по отношению к доллару. Закончились каникулы и внимание, в конце концов, сосредоточено на фундаменте.

 

Сообщения о намерении провести испытания, прежде всего, приглушили растущий энтузиазм по отношению к доллару после твердых показаний данных по инфляции. Базовая инфляция, повышение твердыми 0,2 процента месяц к месяцу (и мало не хватило, чтобы после округления прыжок принял значение 0,3 процента!) и перспектива повышения пути динамики цен, влияние ураганов должны способствовать повышению оценки количества походов в перспективе конца следующего года (в настоящее время дисконтированной одной). Правда, рост цен овощей и фруктов и выстрел цен на топливо в результате принудительного отключения нпз в течение Харви - это факторы, одноразовые и экзогенные для действий центрального банка, но так ли действительно существенно иной характер имело угнетение базовой инфляции снижения цен телекоммуникационных услуг американских операторов мобильной связи?

 

Доллар по-прежнему однозначно недооценен, а настроение в отношении американской валюты по-прежнему, безусловно, негативное. Коррекция настройки перед еженедельным заседанием ФРС должна быть продолжена. Катализатором было бы приятным сюрпризом сегодняшними данными: в первом ряду розничной продажей, но и производством промышленной, региональном барометром конъюнктуры из района Нью-Йорка, или настроениями потребителей. Первый из перечисленных показателей перед месяцем продемонстрировал сильное отражение, поддержание положительного тренда вписывалось бы в сезонное улучшение данных. С другой стороны, в оценке доллара настолько значительная доза пессимизма, что слабые данные имеют меньший потенциал, чтобы вызвать сильное движение.

 

Со скидками актуальное на сегодня ускорили бы в случае прорыва 1,1820,а непризнание прямого нисходящего сценария будет выход на 1,1950. USD/JPY динамично продолжает свое восхождение и достигает уже уровень, близкий к 111,00. Среднесрочной целью курса остаются окрестности 114,00. Сила доллара основана (и это пока не изменится), в первую очередь, на фунте при поддержке ястребов возвращение риторики Банка Англии. Австралийский доллар, однако, на удивление устойчив на обвал цен на промышленные металлы. Покрытие крайне расстроенного положения спекуляции вызовет только спуск под 0,78. Падения должны, однако, также ускорить при разбивании 0,7960.

Изменение

Больше спокойствия в торговле на финансовых рынках в среду без однозначного лидера на FX. Доллар остановил рост предыдущих дней, но рынок уже не использует такие ситуации о скором обрушении валюты. Что-то изменилось в отношении инвесторов. Кроме того, фунт остается сильным в ожидании банка Англии, а над рублем собираются черные тучи.

Увлекательно, как быстро на этой неделе изменило отношение инвесторов к доллару. Тот факт, что массовая распродажа с прошлой недели заслуживала корректирующие снятия, но четверг торговля не напоминала охоту на яму, чтобы быстро восстановить позиции. В конце дня явно сильнее по отношению к USD были только GBP, SEK и NZD, но в этих случаях это факторы, лежащие на стороне этих валют (инфляция в Великобритании и Швеции, опрос, избирательный в Новой Зеландии) приняли решение о финальном результате. Торговля на ФОРЕКС в последние две недели была настолько хаотична, что трудно до конца определить, имеем ли мы дело только с переходной капитуляцией продавцов доллара (нарушение стоп lossów), или доходит до существенного возврата сочувствию. За этим вторым стоят, однако, два элемента. Во-первых, сильные показатели инфляции CPI из Великобритании и Швеции возбуждают аппетит перед завтрашним докладом из США. И прервать победную серию 5 месяцев разочарований может гарантировать более оптимистичный оттенок будущего еженедельного заседания FOMC. Во-вторых, рынок долга идет в тандеме с долларом - доходность 10-летним в США подскочили с 2,02 процента до 2,17 процента. и смазанное падение вызвано слабым NFP и страхами про Северную Корею и лимит задолженности. Дальнейший рост рентабельности будет надежной опорой для поддержания укрепления USD.

 

Тем не менее, торговля на ФОРЕКС не будет игрой до одного гола. Инвесторы по-прежнему подбираются с учетом EUR/USD, видя сильные аргументы за евро. Комментарии представителей ЕЦБ (сегодня вечером Praet) являются голуби риск, но пока ни один из аргументов на этой неделе политические лидеры не использовали шанс. USD/JPY подготовлен путь в гору при высокой чувствительности на поведение рынка долга США, а также хороший климат на рынке акций (корреляция с индексом Nikkei). GBP/USD сильнее разыгрываются ястребиные ожидания от завтрашнего заседания банка Англии. Сегодня внимание будет направлено на отчет по рынку труда Великобритании, а точнее в заработной плате. Сильное чтение даст топливо для дальнейшего ралли GBP/USD, хотя большая дорога уже позади, так что каждый последующий пункт будет сложнее получить. Кроме того, мы предполагаем нейтральный тон сообщения банка Англии (хотя риски перевешивают после ястребиной страницы), что может быть катализатором реализации прибыль от ралли фунта, но коррекция будет иметь возможность для покупки.

 

EUR/PLN вчера прыгнул под 4,27 после информации, что Европейская Комиссия перешла ко второму этапу процедуры против Польши по поводу закона о конституции судов общей юрисдикции. Россия имеет 30 дней на то, чтобы ответить на возражения комиссаров, в противном случае дело пойдет в Суд. Хотя вся процедура не приводит еще до наложения штрафов и приостановления права голоса Польши в Брюсселе (и, с вето Венгрии это вряд ли), это, однако, инвесторам напомнило, какие политические риски парят над московскими активами, которые могут усугубить разочарование держателей длинных позиций в рублях. EUR/PLN весь отпуск не проявлял энергии для атаки прошлогодних минимумов, и мы можем быть рядом с тех пор, пока он выйдет из-под контроля, и инвесторы начнут выходить из рубля в поисках самых привлекательных рынков. Учитывая, что ПДК гасит любые ястребы надежды и почти гарантирует отсутствие повышений к концу следующего года, не будет сюрпризом, если в ближайшее время низкопроцентный рубль становится валютой финансово несущий торговлю в пользу валюты на высоких уровнях ставок. В таком случае EUR/usd может с легкостью проверить 4,30.

Данные об инфляции в США и решение Банка Англии в центре внимания

Во время сессии в четверг внимание инвесторов будет сосредоточено на двух важных событиях. Первое из них - это решение Банка Англии в вопросе параметров денежно-кредитной политики. После последних более высоких, чем ожидалось, данных по инфляции PPI и CPI в Великобритании выросли ожидания на изменение риторики банка Англии на более ястребиные.

 

Инфляция уже несколько месяцев держится выше цели на уровне 2,0%, однако фактором неопределенности остаются и переговоры, связанные с Brexit’em и смешанные данные из реального сектора экономики. Правда, банк допускал то, что выстрелит для инфляции, однако в долгосрочной перспективе банк не позволит себе такое положение вещей. В связи с этим лагерь ястребов среди членов MPC может увеличиться. На данный момент рыночный консенсус предполагает, что соотношением голосов 7:2 основная процентная ставка будет сохранена на уровне 0,25%. Не ожидается также изменения в стоимости программы скупки активов (435 млрд фунтов СТЕРЛИНГОВ). Из-за того, что на заседании не будет сопутствовать публикация новых проецирований макроэкономики и пресс-конференция Карни, то основное влияние на GBP, будут иметь информацию, получаемую из сообщения. Вторым событием, заслуживающим внимания, является публикация данных по инфляции CPI в США, которые являются одним из последних ключевых публикаций перед запланированным на следующую неделю заседанием Федеральной резервной системы. Отсутствие инфляционного давления и низкий уровень указанного показателя являются фактором, задержавшим решение об очередном повышении процентных ставок в США. Аналитики ожидают замедление базовой инфляции в августе до 1,6% с 1,7% в год и рост этого показателя на 0,2% в месячном выражении.

На сегодняшний день хорошо справляется австралийская валюта за счет публикации хороших данных с рынка труда в Австралии. Уровень безработицы остался в августе на уровне 5,6% в год, а занятость увеличилась на 54,2 тыс. против ожидаемого роста на 15 тыс. новых рабочих мест. За увеличение занятости отвечают, в основном, договора на полный рабочий день. AUD пытается компенсировать потери по отношению к доллару США на сегодняшний день. В общем, последние несколько дней по паре AUD/USD принесло коррекцию последних сильных увеличений в этой паре, однако восходящий тренд пока остается не под угрозой. Котировки остаются выше ключевых скользящих средних EMA в масштабе огни, что подтверждает восходящую тенденцию.

На внутреннем рынке золото остается немного слабее. Конечно, котировкам не помогает сохраняющееся напряжение на линии Польша – КЕ. EUR/usd вернулся в район сопротивления в результате предыдущих локальных максимумов, которые пока должны представлять собой эффективный барьер для страницы на этой паре. Продолжение отскока по индексу долларовым, в свою очередь, способствовало расширение восходящей коррекции по USD/PLN, который в настоящее время колеблется ниже 50-дневной скользящей средней EMA.

Поддержка находится в фазе коррекции последних сильных увеличений. В настоящее время пара торгуется ниже 50 - и 100-дневных средних EMA в масштабе H4 и с технической точки зрения может усугубить падение. Сильной поддержкой остается район 1,1820/30. В этом районе проходит 61,8% отмены Fibo полностью последнего импульса роста с уровня 1,1661, как минимум местные с 31.VIII. и в 200-ой скользящей средней EMA в прыжке H4.

EUR/GBP вернулся в начале этой недели в район поддержки на уровне 0,9000. Рост стоимости GBP в последнее время имел значительное влияние на дальность нисходящей коррекции на этой паре. Безусловно, запросу веб-сайта поможет вернуться выше 50-дневной средней EMA в масштабе огни, которая в настоящее время устанавливает ближайшее сопротивление на уровне 0,9060. Пока что коррекция продолжится еще, однако, углубляться. 38,2% отмены Fibo в целом волны роста, осуществленной с начала середины апреля, устанавливает геометрическую поддержку на уровне 0,8925. В свою очередь, немного выше находится 100-ой скользящей средней EMA - в масштабе D1.

Обзор событий следующей недели

На следующей неделе политика может стать важным фактором для рынков в связи с начинающимся в среду Конгрессом Китайской Народной Партии, а также саммита ЕС в конце недели, где Brexit будет ведущей темой. Со стороны макроса мы получим, в частности, ВВП Китая, широкий спектр показаний инфляции и данных по рынку труда. В конце недели агентство S&P представит решение кредитного рейтинга Польши.

Обещает быть большой неделя для Китая. На начало от показаний CPI (пн), розничной торговли, промышленного производства и ВВП (чт) ожидается подтверждение силы восстановления, что должно поддержать позитивные настроения участников рынка. Хорошие данные подготовят почву под 19. Конгресс Коммунистической Партии Китая, который стартует в воскресенье и продлится неделю. Конгресс, прежде всего, принесет изменения в механизме политической, которые, однако, будут актуальны для формы экономической стратегии на ближайшие пять лет. Направление на Конгрессе ухода от размещения высокого экономического роста на переднем плане может звучать пугающе, хотя в течение более длительного периода уменьшало бы риск неравновесие в экономике.

В США календарь публикаций будет легкий. Промышленное производство и данные о строительстве домов (ср), остаются вторичными по мнению инвесторов. После индексов активности бизнеса в районе Нью-Йорка (пн) и Филадельфии (чт) мы должны увидеть возврат с высоких уровней, однако данные все еще должны подчеркивать крепкое состояние бизнеса и экономики. За волатильность USD в большей степени может соответствовать информационный шум вокруг будущего председателя ФРС. Пауэлл и Ворш являются основными кандидатами, но назначение каждого означает разное видение ФРС, а за тем и перспектив USD (отрицательная от Пауэлла, и положительная от Ворша).

В зоне евро из значимых публикаций следует указать только немецкий индекс ZEW (вт). Ожидаемый рост до 20 с 17 в сентябре должен быть отражением спокойствия инвесторов после парламентских выборов и недавнего повышения на рынке акций. Политика останется важной темой в Европе, а европейские активы будут сталкиваться с результатами австрийских выборов (пн), где опросы прогнозируют победу националистической партии Свобода. Однако, так как о Каталонии не нашли сильного отражения в ЕВРО, да и смена власти в Австрии должна иметь ограниченное влияние.

На следующей неделе, 19-20 октября состоится саммит ЕС, где на второй день разговоров тема будет Brexit и оценка прогресса существующих телефонных переговоров. Последние сигналы из Брюсселя предполагают, что ЕС не хочет закрывать Великобритании пути к легким соглашениям, хотя, вероятно, слишком мало было сделано, чтобы подтолкнуть переговоры до следующего этапа. В результате итог с вершины может быть нейтральной для GBP.

В отношении данных из Великобритании слабый фунт, скорее толкнул CPI дальше вверх (вт), но динамика заработной платы (ср) не изменилась (2,1 процента. r/r). Хотя вместе это дает картину снижения реальных доходов Британцев, для Банка Англии важнее остановить давление цен. Однако повышение процентной ставки в ноябре уже со скидкой в 80% вряд ли на основании этого подтянет фунт выше.

В Польше календарь баланс текущего счета (пн), после него данные с рынка труда (вт), а далее промышленное производство, розничные продажи и PPI (ср). Мы ожидаем, что данные должны подчеркивать сильный импульс экономики с ускорением динамики ВВП в III кв. до 4,5 процента. r/r. Это показывает солидный фундамент для рубля, хотя валюта не имеет привычки реагировать на данные. В контексте сильного укрепления рубля с этой недели возрос риск технического регулирования. В конце недели мы узнаем также обновление рейтинга России агентством S&P, однако, мы не ожидаем изменений.

Японская иена должна оставаться равнодушной в данных отечественных публикациях (промышленное производство – пн, торговый баланс – чт). Предстоящие парламентские выборы в Японии (22 октября), могут перенести внимание на опросы, где им лучше отношение правящей партии LDP, тем хуже для JPY (продолжение Abenomiki).

В Австралии у нас есть протокол октябрьского заседания РБА (вторник) и данные с рынка труда (чт). Сообщения сразу после заседания не принесли откровений, так что протокол также должен балансировать между солидной анимацией и угроз на удорожание курса. На рынке труда ожидается продолжение прироста занятости (15 тыс.), хотя если посмотреть месяц назад (54,2 тыс.), то повышается риск статистического отклонения вниз. Рынок AUD сильно загружен длинными спекулятивными позициями, которые, однако, проявляют большую чувствительность на настроения по отношению к USD. Только если USD очнется, AUD/USD может быть одним из больших падающих. В Новой Зеландии внимание будет на квартальных данных о CPI (пн) с ожиданиями сильного роста на 0,4 процента. k/k. Понедельник может принести решения на новозеландской политической сцене, давая импульс для роста NZD. В Канаде на важные данные, придет подождать до пятницы, когда мы получим CPI и продажи в розницу. Сильные данные могут быть важным аргументом за третье повышение процентной ставки в этом году. Рынок оценивает менее чем на 30 процентов шансы на повышение в конце этого месяца, так что ревальвация ожиданий станет топливом для укрепления CAD. До этого времени рубль должен оставаться в консолидации.