Пять источников возрождения доллара

Последние дни августа принадлежат доллару, который в быстром темпе несет убытки. USD/JPY отскочила уже до 110,60, то есть около 200 пунктов минимумов в прошлом месяце. Вечером вернулось более 1,2050 и динамично отошло под 1,19. Очень слаб также новозеландский доллар - NZD/USD движется к 200 - сессионном скользящей средней, проходящей в районе 0,7130. Немного более стабильными являются фунт и австралийский доллар, но в этом большая заслуга пробега котировок EUR/GBP и AUD/NZD. В более широкой перспективе мы ожидаем, что обе валюты будут значительно терять в стоимости к доллару.

 

Американской валюте способствует ряд тенденций. Во-первых, истекли геополитические опасения, которые снизили рентабельность долга США сильнее, чем спрос на ценные бумаги и, таким образом, ударили по USD через канал разницы в доходности. Теперь доходность облигаций заметно вырос на 2,15 процента. Неблагоприятная для USD тенденция перевернута. Стоит напомнить, что EUR/USD все время находится явно выше справедливой стоимости, предлагаемой относительно ходу кривых доходности долга США и Германии. Более того, многие участники рынка ждали, чтобы продать евро на уровень, близкий к 1,20, где, в частности, присутствует модельный диапазон движения роста в результате пролета августовской консолидации 1,1680 - 1,1840, или минимума с 2012 года.

 

Во-вторых, последние данные из экономики США однозначно положительные. Речь идет не только о вчерашнем пересмотре динамики ВВП за второй квартал (2,6 3,0 процента. в годовом выражении, в основном, за счет более высокой динамики потребления). Показатели, измеряющие уровень неожиданности данными макро резко поднимаются вверх, подтверждая определенную сезонность: в летние месяцы экономика США, как правило, для набирает хватку.

 

В-третьих, доллару, на этот раз способствуют потоки в конце месяца. Управление рисками валютного курса на денежные средства сильнее всего должны были воздействовать именно на EUR/USD и USD/JPY. В-четвертых, ураган Харви, который ударил по побережью Мексиканского Залива принес огромные материальные потери. Харви войдет в историю не за счет силы ветра, но из-за шкалы осадков. Американские метеорологические службы отмечают, прежде всего, беспрецедентную область, страдавшую катаклизмом такого ранга. NOAA предварительно оценивает, что, вероятно, еще никогда так много осадков не выпадало в столь короткое время на столь густо населенный и экономически важный регион. Достаточно сказать, что в Хьюстоне будет выпадать больше осадков в неделю, чем обычно, в год. В-четвертых, администрация Трампа вернулась к острому форсированию налоговой реформы в средствах массовой информации, что может дать надежду, что проект не попал на постоянное место жительства в корзину и имеет шансы на хотя бы частичное осуществление.

 

Сегодня тестом на прочность укрепления доллара будет чтение PCE Core, то есть предпочтительного Фрс измерения инфляции. Индикаторы давления будут опубликованы также в Eurolandzie и России. Инвесторы будут, однако, прежде всего, рассчитывать на завтрашний набор данных с рынка труда США.